Vähendage oma investeeringuid 10% võrra! Kas Glencore saab Century Aluminiumist raha välja võtta ja Ameerika Ühendriikide 50% alumiiniumitariifist saab „väljamakseparool“?

18. novembril viis ülemaailmne kaubagigant Glencore lõpule oma osaluse vähendamise Ameerika Ühendriikide suurimas primaaralumiiniumi tootjas Century Aluminiumis 43%-lt 33%-le. See osaluste vähendamine langeb kokku kohalike alumiiniumisulatustehaste märkimisväärse kasumi ja aktsiahindade tõusu perioodiga pärast USA alumiiniumi imporditariifide tõusu, mis võimaldas Glencore'il saavutada miljoneid dollareid investeeringutasuvust.

Selle omakapitali muutuse peamine taust on USA tariifipoliitika kohandamine. Selle aasta 4. juunil teatas Trumpi administratsioon Ameerika Ühendriikides, et kahekordistab alumiiniumi imporditariifid 50%-ni, selge poliitilise eesmärgiga soodustada kohalikku alumiiniumitööstuse investeeringuid ja tootmist, et vähendada sõltuvust imporditud alumiiniumist. Kui see poliitika rakendati, muutis see kohe USA pakkumise ja nõudluse mustrit.alumiiniumiturg– imporditud alumiiniumi hind tõusis tariifide tõttu märkimisväärselt ning kohalikud alumiiniumisulatustehased suurendasid hinnaeeliste kaudu turuosa, mis tõi otsest kasu Century Aluminiumile kui tööstusharu liidrile.

Century Aluminiumi pikaajalise suurima aktsionärina on Glencore'il ettevõttega tihe tööstusahela seos. Avalik teave näitab, et Glencore'il pole mitte ainult Century Aluminiumi aktsiaid, vaid ta mängib ka kahetist võtmerolli: ühelt poolt tarnib ta Century Aluminiumi põhitoorainet alumiiniumoksiidi, et tagada selle tootmise stabiilsus; teiselt poolt vastutab ta peaaegu kõigi Century Aluminiumi alumiiniumtoodete garanteerimise eest Põhja-Ameerikas ja tarnib neid kodumaistele klientidele Ameerika Ühendriikides. See kahekordne koostöömudel „omakapital + tööstusahel“ võimaldab Glencore'il täpselt jäädvustada Century Aluminiumi tegevustulemuste kõikumisi ja väärtuse muutusi.

Tariifidividendil on Century Aluminiumi tulemustele märkimisväärne tõukejõud. Andmed näitavad, et Century Aluminiumi primaaralumiiniumi toodang ulatus 2024. aastal 690 000 tonnini, mis on Ameerika Ühendriikide primaaralumiiniumi tootvate ettevõtete seas esikohal. Trade Data Monitori andmetel on USA alumiiniumi impordimaht 2024. aastal 3,94 miljonit tonni, mis näitab, et imporditud alumiiniumil on USA-s endiselt märkimisväärne turuosa. Pärast tariifide tõusu peavad imporditud alumiiniumi tootjad oma pakkumistesse lisama 50% tariifikulust, mille tulemuseks on nende hinnakonkurentsivõime järsk langus. Esile tõstetakse kohaliku tootmisvõimsuse turupreemiat, mis soodustab otseselt Century Aluminiumi kasumi kasvu ja aktsiahinna tõusu, luues soodsad tingimused Glencore'i kasumi vähenemiseks.

Kuigi Glencore vähendas oma osalust 10% võrra, säilitab ta endiselt Century Aluminiumi suurima aktsionäri positsiooni 33% osalusega ning tema koostöö tööstusahelas Century Aluminiumiga pole muutunud. Turuanalüütikud juhtisid tähelepanu sellele, et see osaluste vähendamine võib olla Glencore'i etapiviisiline operatsioon varade jaotuse optimeerimiseks. Pärast tariifipoliitika dividendide nautimist jagab ta oma kontrollpositsiooni kaudu endiselt Ameerika Ühendriikide kodumaise alumiiniumitööstuse arengu pikaajalisi dividende.