Praegunealumiiniumitööstuson sisenenud uude mustrisse „pakkumise jäikus + nõudluse vastupidavus“ ning hinnatõusu toetavad kindlad fundamentaalnäitajad. Morgan Stanley ennustab, et alumiiniumi hind tõuseb 2026. aasta teises kvartalis 3250 dollarini tonni kohta, kusjuures põhiloogika keerleb pakkumise ja nõudluse lõhe ning makrokeskkonna kahekordse eelise ümber.
Pakkumise pool: Tootmisvõimsuse laiendamine on piiratud, elastsus jätkab langust
Hiina elektrolüütilise alumiiniumi tootmisvõimsus on saavutanud 45 miljoni tonni ülempiiri, mille tegevusvõimsus on 2025. aastaks 43,897 miljonit tonni ja kasutusmäär 97,55%, peaaegu täisvõimsusel, lisades vaid umbes 1 miljon tonni uut ruumi.
Välismaine tootmisvõimsuse kasv on nõrk, kusjuures keskmine aastane kasvumäär on aastatel 2025–2027 vaid 1,5%. Euroopa jätkab tootmise vähendamist kõrgete elektrihindade tõttu, samas kui Põhja-Ameerika laienemine on tehisintellekti andmekeskuste elektrienergia konkurentsi tõttu piiratud. Ainult Indoneesias ja Lähis-Idas on väike kasv, kuid seal on infrastruktuuripiirangud.
Roheline ümberkujundamine ja elektrienergia hinnatõus on tõstnud tööstusharu läve, suurendades rohelise elektri osakaalu Hiinas ja rakendades Euroopa Liidus süsinikutariife, mis veelgi vähendavad kõrge hinnaga tootmisvõimsuse elamispinda.
Nõudluse pool: Tärkavad maardlad purskavad, kogumaht kasvab pidevalt
Ülemaailmse alumiiniuminõudluse keskmine aastane kasvumäär on 2–3% ja eeldatavasti ulatub see 2026. aastaks 770–78 miljoni tonnini. Peamisteks liikumapanevateks jõududeks on saanud uued energiasõidukid, fotogalvaaniline energia salvestamine ja tehisintellekti andmekeskused.
Uute energiaallikatega sõidukite leviku kasvu on soodustanud alumiiniumi tarbimise kasvu sõiduki kohta (üle 30% kõrgem kui kütusega sõidukite puhul) ning fotogalvaanilise paigaldatud võimsuse aastane kasv enam kui 20% on toetanud alumiiniumi nõudlust. Nõudlus elektrijaamade ja pakendite valdkonnas on pidevalt järgnenud sellele.
Alumiiniumi otse veega legeerimise osakaalu on suurendatud üle 90%, mis vähendab laos olevate alumiiniumvaluplokkide pakkumist ja süvendab pingelist turuolukorda.
Makro- ja turusignaalid: mitu positiivset vastukaja
Globaalsete intressimäärade langetamise ootus on selge ning nõrgeneva USA dollari trendi tingimustes on USA dollarites nomineeritud alumiiniumi hindadel loomulik tõusutrend.
Investorite nõudlus füüsiliste varade järele kasvab ning värvilised metallid kui inflatsioonivastane ja varade mitmekesine jaotus, meelitavad ligi kapitali sissevoolu.
Vase/alumiiniumi hinna suhe on hiljutise vahemiku tipus, saades oluliseks signaalindikaatoriks alumiiniumi hindade edasiseks tõusuks.
Tööstusharu tulevikutrendid: struktuuriliste võimaluste esiletõstmine
Pakkumise ja nõudluse lõhe suureneb järk-järgult ning Morgan Stanley ennustab, et alates 2026. aastast ilmnevad pakkumise puudujäägid, kusjuures ülemaailmsed varud on ajalooliselt madalal tasemel, mis võimendab veelgi hinnakõikumiste elastsust.
Regionaalne eristumine süveneb, pakkumise ja nõudluse lõhe Hiinas suureneb aasta-aastalt ning sõltuvus impordist suureneb, moodustades kaubavoo „alumiiniumvaluplokkide ülejääk välismaal → Hiina“.
Tööstusharu kasum koondub juhtivatesse ettevõtetesse, millel on rohelised energiaressursid ja energiakulude eelised, samal ajal kui tootmisvõimsus nihkub odavamate piirkondade, näiteks Indoneesia ja Lähis-Ida poole, kuid edasiminek on oodatust aeglasem.
Postituse aeg: 19. detsember 2025