Londoni metallibörsi (LME) ja Shanghai futuuride börsi (SHFE) avaldatud alumiiniumivarude andmete kohaselt langesid LME alumiiniumivarud 21. märtsil 483 925 tonnini, mis on uus madalseis alates 2024. aasta maist. Teisest küljest vähenesid Shanghai futuuride börsi (SHFE) alumiiniumivarud nädalaga 6,95% 233 240 tonnini, näidates eristumist mustris „väljastpoolt tihe ja seestpoolt lõtv“. Need andmed on teravas vastuolus LME alumiiniumihindade tugeva tulemusega, mis stabiliseerusid 2300 dollaril tonni kohta ja Shanghai alumiiniumi põhilepingute väärtus tõusis samal päeval 20 800 jüaani tonni kohta, mis peegeldab ülemaailmse turu keerulist mängu.alumiiniumitööstuspakkumise ja nõudluse ümberkorraldamise ning geopoliitilise konkurentsi all.
LME alumiiniumivarude kümnekuuline madalseis on sisuliselt tingitud Venemaa-Ukraina konflikti ja Indoneesia ekspordipoliitika vahelisest vastuoludest. Pärast sanktsioonide tõttu Euroopa turu kaotamist suunas Rusal oma ekspordi Aasiasse. Indoneesia poolt 2025. aastal kehtestatud boksiidi ekspordikeeld on aga toonud kaasa ülemaailmse alumiiniumoksiidi pakkumise vähenemise, mis on kaudselt suurendanud LME alumiiniumivarude kulusid. Andmed näitavad, et 2025. aasta jaanuaris ja veebruaris vähenes Indoneesia boksiidi eksport aastaga võrreldes 32%, samas kui Austraalia alumiiniumoksiidi hinnad tõusid aastaga võrreldes 18%, ulatudes 3200 dollarini tonni kohta, mis veelgi vähendas välismaiste sulatustehaste kasumimarginaale. Nõudluse poolel on Euroopa autotootjad kiirendanud tootmisliinide üleviimist Hiinasse, et vältida tariifiriske, mis on suurendanud Hiina elektrolüütilise alumiiniumi importi aastaga võrreldes 210% (import ulatus jaanuaris ja veebruaris 610 000 tonnini). See „välise nõudluse internaliseerimine“ muudab LME varud tundlikuks indikaatoriks, mis peegeldab rahvusvahelisi pakkumise ja nõudluse vastuolusid.
Shanghai kodumaiste alumiiniumivarude taastumine on tihedalt seotud tootmisvõimsuse vabastamise tsükli ja poliitiliste ootuste kohandamisega. Yunnani, Sichuani ja teiste piirkondade hüdroenergia puudusest tingitud tootmise vähendamine (umbes 500 000 tonni) pole veel täielikult realiseerunud, samas kui odavate piirkondade, näiteks Sise-Mongoolia ja Xinjiangi, äsja lisatud tootmisvõimsus (600 000 tonni) on jõudnud tootmisperioodi. Kodumaine elektrolüütilise alumiiniumi tootmisvõimsus on tõusnud 42 miljoni tonnini, saavutades ajaloolise kõrgtaseme. Kuigi kodumaine alumiiniumitarbimine kasvas jaanuaris ja veebruaris aastaga võrreldes 2,3%, on nõrk kinnisvaraahel (kommertselamute valminud pindala vähenes aastaga võrreldes 10%) ja kodumasinate ekspordi langus (jaanuaris ja veebruaris -8%) toonud kaasa märkimisväärse laoseisu tekkimise. Väärib märkimist, et siseriiklike taristuinvesteeringute kasvumäär ületas märtsis ootusi (+12,5% aastavõrdluses jaanuaris ja veebruaris) ning mõnede taristuprojektide varajane varumine soodustas alumiiniumprofiilide tellimuste 15%list kasvu kuust kuusse, mis selgitab Shanghai alumiiniumivarude lühiajalise taastumise vastupidavust.
Kulude seisukohast püsib kodumaise elektrolüütilise alumiiniumi kogukulu stabiilsena 16 500 jüaani tonni kohta, kusjuures eelküpsetatud anoodide hinnad püsivad kõrgel 4300 jüaani tonni kohta ja alumiiniumoksiidi hinnad langevad veidi 2600 jüaani tonnini. Elektrienergia kulude osas on Sise-Mongoolia omanduses olevad elektrijaamade ettevõtted vähendanud elektrienergia hindu rohelise elektri lisatasude abil, säästes üle 200 jüaani alumiiniumielektri tonni kohta. Hüdroenergia nappus Yunnanis on aga toonud kaasa kohalike alumiiniumiettevõtete elektrienergia hindade 10% tõusu, mis süvendab piirkondlikku võimsuste diferentseerimist kulude erinevuste tõttu.
Finantsnäitajate osas langes USA dollari indeks pärast seda, kui Föderaalreservi märtsi intressimäärade koosolekul anti leebe signaal, 104,5-ni, pakkudes tuge LME alumiiniumi hindadele, kuid Hiina jüaani vahetuskursi tugevnemine (CFETS indeks tõusis 105,3-ni) pärssis Shanghai alumiiniumi potentsiaali samale eeskujule järgneda.
Tehnilisest küljest on 20 800 jüaani/tonn Shanghai alumiiniumi jaoks oluline vastupanutase. Kui see suudetakse edukalt läbi murda, võib see avaldada mõju 21 000 jüaani/tonnile; vastupidi, kui kinnisvaramüük ei taastu, suureneb langussurve märkimisväärselt.
Postituse aeg: 25. märts 2025