29. aprillil 2025 oli Jangtse jõe spot-turul A00 alumiiniumi keskmine hind 20 020 jüaani tonni kohta, päevase tõusuga 70 jüaani; Shanghai alumiiniumi põhilepingu 2506 sulgus hind 19 930 jüaani tonni kohta. Kuigi see kõikus öisel sessioonil napilt, hoidis see päeva jooksul siiski peamist toetustaset 19 900 jüaani. Selle tõusutrendi taga on resonants ülemaailmsete otseste varude languse ajalooliselt madalaimale tasemele ja poliitiliste mängude intensiivistumise vahel:
LME alumiiniumivarud on langenud 417 575 tonnini, kusjuures saadaolevaid päevi on vähem kui nädal, ning kõrged energiakulud Euroopas (maagaasi hinnad on tõusnud 35 euroni megavatt-tunni kohta) pärsivad tootmise taasalustamist.
Shanghai alumiiniumi sotsiaalne laoseis vähenes 6,23% võrra 178 597 tonnini nädalas. Lõunapiirkonna kodumasinate ja autode tellimuste kontsentreeritud vabanemise tõttu ületas kohapealne lisatasu 200 jüaani tonni kohta ning Foshani ladu pidi kauba kättesaamiseks järjekorras seisma üle 3 päeva.
II. Juhtiv loogika: nõudluse vastupidavus vs. kulude kokkuvarisemine
1. Uute energiaallikate nõudlus on juhtpositsioonil ja traditsioonilised sektorid kogevad vaid marginaalset taastumist
Fotogalvaanika paigaldamise kiirustamise lõplik mõju: aprillis suurenes fotogalvaaniliste moodulite tootmine kuust kuusse 17% ja alumiiniumraamide nõudlus aastaga 22%. Kuna aga läheneb maikuu poliitikasõlm, on mõned ettevõtted tellimusi ette ületanud.
Autode kergendamise kiirendus: Uutes energiatõhusates sõidukites kasutatava alumiiniumi kogus sõiduki kohta on ületanud 350 kilogrammi, mis on suurendanud alumiiniumplaatide, -ribade ja -fooliumiettevõtete tegevusmäära 82%-ni. Aprillis aeglustus automüügi kasvumäär aga 12%-ni ja kaubanduspoliitika mitmekordistav mõju nõrgenes.
Elektrivõrgu tellimuste lõpptulemus: State Gridi teine ülikõrgepinge pakkumiste partii alumiiniummaterjalidele on 143 000 tonni ja alumiiniumkaabliettevõtted töötavad täisvõimsusel, toetades alumiiniumpostide tootmist viie aasta kõrgeima taseme säilitamiseks.
2. Kulude poolel on kaks äärmust: jää ja tuli
Liigse alumiiniumoksiidi surve on ilmne: tootmise taaskäivitamine Shanxi kaevandustes on tõstnud boksiidi hinna tagasi 80 dollarini tonni kohta, alumiiniumoksiidi hetkehind on langenud alla 2900 jüaani tonni kohta, elektrolüütilise alumiiniumi maksumus on langenud 16500 jüaani tonni kohta ja tööstusharu keskmine kasum on laienenud 3700 jüaani tonni kohta.
Rohelise alumiiniumi lisatasu esiletõstmised: Yunnani hüdroenergia alumiiniumi tonnihind on 2000 jüaani madalam kui soojusenergial ning selliste ettevõtete nagu Yunnan Aluminum Co., Ltd. brutomarginaal ületab tööstusharu keskmist 5 protsendipunkti võrra, kiirendades soojusenergia tootmisvõimsuse kliirensit.
II. Makromäng: poliitika „kahe teraga mõõk” rebib turu ootused puruks
1. Siseriiklik stabiilne majanduskasvu poliitika maandab välisnõudluse riske
Taristuprojektide tsentraliseeritud ehitus: Riiklik Arengu- ja Reformikomisjon kavatseb enne juuni lõppu avaldada terve aasta „kahekordsete” projektide nimekirja, mis eeldatavasti suurendab alumiiniumi tarbimist 500 000 tonni võrra.
Lõdve rahapoliitika ootused: Keskpank on teatanud „reservinõude ja intressimäärade õigeaegsest vähendamisest“ ning lõdvenenud likviidsuse ootus on stimuleerinud rahavoogu kaubaturule.
2. Välismaal „musta luige” ohu eskaleerumine
Korduv USA tariifipoliitika: 70% tariifi kehtestaminealumiiniumtootedHiinast otseeksporti pärssides, mõjutades kaudselt tööstusahelaid, nagu kodumasinad ja autoosad. Staatilised hinnangud näitavad, et alumiiniumi osakaal USA-s on 2,3%.
Nõrk nõudlus Euroopas: Uute autode registreerimiste arv ELis vähenes esimeses kvartalis aastaga võrreldes 1,9% ning Trimeti tootmise kasv Saksamaal pärssis Londoni alumiiniumi taastumisruumi. Shanghai Londoni vahetuskurss tõusis 8,3-ni ja impordikahju ületas 1000 jüaani tonni kohta.
III. Rahastamislahing: peajõudude lahknemine süveneb, sektorite rotatsioon kiireneb
Futuuride turul toimus pikkade ja lühikeste positsioonide lahing: Shanghai Aluminiumi peamiste lepingute maht vähenes 10 393 loti võrra päevas, Yong'an Futuresi pikad positsioonid vähenesid 12 000 loti võrra, Guotai Jun'ani lühikesed positsioonid suurenesid 1800 loti võrra ning fondide riskikartlikkuse meeleolu kuumenes.
Aktsiaturul on ilmne eristumine: alumiiniumikontseptsiooni sektor tõusis ühe päevaga 1,05%, kuid Hiina alumiiniumitööstus langes 0,93%, samas kui Nanshani alumiiniumitööstus tõusis trendile vastupidiselt 5,76%, kusjuures fondid koondusid hüdroenergia alumiiniumi ja tipptasemel töötlemisliidrite valdkonda.
Ⅳ. Tulevikuväljavaated: pulsiturg on pingelise tasakaalu all
Lühiajaline (1-2 kuud)
Suur hinnakõikumine: Madala laoseisu ja pühadejärgse nõudluse toel võib Shanghai Aluminum testida 20 300 jüaani survetaset, kuid ettevaatlik tuleks olla USA dollari taastumise suhtes, mille on põhjustanud Föderaalreservi intressimäärade langetamise edasilükkamine.
Riskihoiatus: Indoneesia boksiidi ekspordipoliitika järsk muutus ja Venemaa alumiiniumisanktsioonide põhjustatud tarnekriis võivad käivitada sundladustamise ohu.
Keskpikas ja pikas perspektiivis (2025. aasta teine pool)
Pingelise tasakaalu normaliseerimine: elektrolüütilise alumiiniumi tootmisvõimsuse ülemaailmne juurdekasv on alla 1 miljoni tonni aastas ja uue energia nõudlus kasvab 800 000 tonni võrra aastas, mistõttu on lõhe ületamine keeruline.
Tööstusahela väärtuse rekonstrueerimine: ringlussevõetud alumiiniumi kasutusmäär on ületanud 85% ja integreeritud survevalutehnoloogia on viinud töötlemise brutokasumi 20% -ni. Tehnoloogiliste takistustega ettevõtted juhivad järgmist kasvuvooru.
[Artikli andmed pärinevad internetist ja vaated on ainult viitamiseks ning neid ei kasutata investeerimisalusena]
Postituse aeg: 06.05.2025